新年伊始，年初两周，中国股市一路下滑，直入熊市。股市大跌，加之中国经济增速减缓，对本地区市场所造成的影响将很有可能在短期和中期内持续。笔者在作本文时，新年已经步入第三周，而投资者的困难时期可能才刚刚开始。如果说，此前还有人乐观地期望2016年的情况会有所好转，如今，这些想法大概也都烟消云散了。市场面临的问题重重，却没有人能给出答案。
中国经济增速放缓，投资者被恐惧攫住，美元走势强劲，而亚洲各国还面临诸多国内问题，种种因素，将股市进一步推向低谷。
1月15日，上证综合指数跌至2900.97点，是13个月以来的最低收盘点位，比起上一次高位下降了20%。而整个中国大陆的股市新年第一天就暴跌7%，给了投资者出其不意的一击。
不仅中国大陆，亚洲各股市的新年都不好过。
首先是与中国大陆唇齿相依的中国香港，1月18日，星期一，恒生指数从略高于21,000点降至19,241点，在今年的11个交易日中，有10个交易日都在下跌。
首当其冲的还有和中国大陆联系密切的新加坡。年初两周，海峡时报指数(Straits Times index)下跌了约8.5%，1月15日以2,630点收盘。邻近的日本，日经平均指数(Nikkei)下跌了1884.51点，年度降幅约10%，以17,147.11点收盘。同一天，韩国综合指数(Kospi)以1878.87点收盘，逼近2015年8月24日的52周最低点。
家家有本难念的经，新兴国家股票市场的日子也不好过。这些国家和中国的股市联系或许不那么紧密，不过对人民币价值的变化却很敏感，对石油等大宗商品的价格也较为敏感。如今，人民币对美元价值下跌，大宗商品价格走低，使这些国家处境艰难。
马来西亚的标杆吉隆坡综合指数(Kuala Lumpur’s Composite index)1月15日以1628.44点收盘，下跌了3.8%，印度尼西亚的雅加达综合指数(Jakarta Stock Exchange Composite Index)下跌1.4%，泰国的SET指数则下跌了1.5%。
与此同时，石油价格跌破每桶30美元，这是本世纪以来油价第一次跌至如此低位。各地消费者支出的增长都在减缓，同样放缓的还有投资增长。
一片愁云惨雾几乎弥漫整个世界。
也许，唯一的好消息就是，2015年四季度全球跨国并购和收购价值创历史新高，达到5970亿美元，数据来自贝克·麦肯西(Baker & McKenzie)律师事务所。不过，那已经是六个星期前的事了，对于亚洲的短期投资者来说，仿佛已经过了一个世纪那么久。
有更加冷静的评论员认为，市场必将复苏。毕竟，由中国引发的股市下跌更多是由于投资者的恐慌，而非市场的真实事件。没错，中国的经济增长正在放缓，不过经济减缓对市场的影响相当有限，而股市对真实经济的影响则更加有限。
在2015年4月的一场动荡过后，股市曾回弹至3,600点左右，不仅抵消了4月之前的巨大损失，还为上交所预期了下半年的良好表现。然而，即便在那个时候，监管者采取了各种政策措施来刺激股市，投资者收益也仅仅维持在一般水平。
更多声音则呼吁投资者赶紧远离这是非之地。
一月中旬，苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)和摩根大通(JP Morgan)的分析师均建议投资者退出股市，尽可能把更多的资本抓在手里。苏格兰皇家银行信贷主管安德鲁·罗伯茨(Andrew Roberts)特别提到，“股票和信贷已经非常危险”，接下来能做的只是“回收资本，而非获得资本回报”。
也有少数人考虑继续在泥潭中挣扎，虽然在这场持久战中几乎寸步难行。这也未尝不是一条路。这对于亚洲经济体尤为突出—与单纯的股市动荡不同—它们是由于增长放缓才被困在泥潭中。对于大多数分析师和经济体来说，这是涉及更广泛的问题，也是负面情绪的主要根源，而正是这些负面情绪使得这些经济体的股市受到影响。
餐馆不似往日般熙熙攘攘，商店的生意不如从前，中小企业尤其面临困难境地。中国中国香港研究协会(Hong Kong Research Association)去年圣诞前的一项调查表明，面对困难的经济环境，香港人正减少支出，约64%的受访者称，他们在圣诞购物中的花费不会超过1000港币，许多人甚至取消了圣诞购物。
马来西亚的私人消费增长也大幅降低，从2015年一季度的8.8%缩水至三季度的4.1%。与此同时，马来西亚国内生产总值增长率由二季度的4.9%降至4.7%。根据泰国央行(Bank of Thailand)发布的最新数据，泰国的私人消费指数在去年二、三季度连续两季度下跌，三季度同比下跌1.1%。
亚洲主要股票市场的动荡实际上是对目前的两大挑战的反映：美联储加息和人民币贬值。经济增长放缓，股市下滑，投资者对市场失去信心，资本逃逸，所有的这一切构成了一个恶性循环，经济的基本面怎么样已经不重要了。中国市场深受政策的影响，在艰难时期更是如此，没有哪个部门能幸免于乱，与此同时，也很难说哪个部门或行业会率先反弹。
如果股市持续暴跌，或者是中长期投资者买进的好机会。寻求快速收益的短期投资者也可以低买高卖，不过要承担相当的风险，毕竟，极少有人能一直算准市场变动的时间。
最终，最好的选择也许就是以不变应万变。如果可能，暂时退到一边，等待风平浪静。
